中国高端百货行业研究报告

中国高端百货

行业研究报告

2025年10月15日

2025年中国高端百货行业全景分析：消费升级驱动下的市场重构与战略机遇

一、行业定义与特征分析

1.1高端百货行业基本概念与发展历程

1.1.1高端百货业态的定义与分类标准

高端百货业态是指以高净值及中高收入客群为核心服务对象，集高端商品零售、精致空间设计与个性化服务于一体的现代化商业形态。其区别于大众百货和购物中心的关键在于定位的稀缺性与体验的深度整合。大众百货侧重品类齐全与价格亲民，而购物中心强调多业态融合与家庭式消费场景；相比之下，高端百货更注重品牌层级、服务品质与文化调性，形成独特的消费闭环。从客群画像来看，高端百货主要吸引城市高收入人群、海归群体及追求生活品位的年轻新贵，他们对国际一线品牌、限量款商品以及定制化服务有强烈偏好。在商品组合上，高端百货通常引入LV、Gucci、Cartier等奢侈品牌旗舰店或精品专柜，并辅以设计师品牌与高端美妆集合店，构建具有辨识度的品牌矩阵。

服务标准是高端百货的核心竞争力之一。参考《2023-2024中国百货零售业发展报告》指出，经营出色的百货店无不具备“令人沉浸其中的陈列氛围”与

“无微不至的顾客服务”。例如王府井旗下长安商场在改造中联合居家养老餐集配中心设立社区食堂，虽属社区化转型案例，但反映出百货企业正通过延伸服务边界提升粘性。而在空间设计方面，重庆百货打造的“时光塔”——重百大楼城市立体博物馆，将城市发展记忆与艺术文化结合，成为承载城市历史的文化公益空间，体现了高端百货向生活方式平台演进的趋势。这种功能演变经历了三个阶段：早期作为商品集散地（1990s），中期转向品牌聚合平台

（2000s-2010s），当前则迈向集社交、文化、休闲于一体的生活方式策源地（2020s至今）。

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在选址策略上，高端百货普遍布局于城市核心商圈，如北京王府井、上海南京东路、广州天河等，依托长期积累的品牌知名度与地理优势巩固市场地位。据中国百货商业协会调研显示，60%的样本企业在2023年门店数量未变，且多数位于成熟商圈，说明高端百货具备较强的抗周期能力。品牌引进模式也趋于精细化，采用“深度联营”方式加强与供应商的合作，部分企业探索自营业务以增强商品掌控力。以下为高端百货与其他零售业态的关键特征对比：

维度高端百货大众百货购物中心

目标客群 高净值人群、都市新贵 中低收入家庭 全年龄段家庭客

品牌层级 国际奢侈品牌为主 国内知名品牌为主 混合型品牌组合

服务标准 定制化、一对一顾问服务 基础导购服务 自助式服务为主

空间功能 商品+文化+社交 商品交易为主 多业态复合体

运营重点 体验价值与品牌调性 性价比与覆盖率 客流聚集与坪效

此外，随着消费者对品质生活需求增强，高端百货正加速调改升级。数据显示，62%的企业在2023年增加了门店调整投入，67.5%认为升级改造将是未来经营重点。这一趋势表明，高端百货已不仅是购物场所，更是城市商业能级的重要象征，在推动商圈升级、塑造城市形象方面发挥着不可替代的作用。

1.1.2国内外高端百货发展路径对比分析

中国高端百货的发展路径与欧美日等成熟市场存在显著阶段性差异。在西方发达国家，高端百货如英国哈罗德（Harrods）、美国梅西（Macy’s）历经百年发展，已形成稳定的品牌体系与会员制度，其成长逻辑基于工业化进程中的城市化扩张与中产阶级崛起。而中国高端百货起步较晚，真正规模化发展始于21世纪初，受经济高速增长与消费升级驱动，呈现出“压缩式成长”特征——即在短短二十年内完成从传统柜台销售到品牌集成、再到体验化运营的多重跨越。这一过程伴随着强烈的本土化重构，例如百联集团将上海华联商厦改造为专注

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次元文化的商业体“百联ZX创趣场”，精准切入Z世代消费心理，展现出不同于西方经典模式的创新路径。

国际品牌在中国市场的本土化策略亦体现适应性调整。尽管部分外资百货如伊

势丹、久光等曾尝试原版复制其在日本的服务模式，但在实际运营中逐步融入

本地消费习惯。例如，增加餐饮与儿童娱乐比重、优化线上营销渠道以适配微

信生态，均反映出对中国人均停留时间短、家庭型消费突出等特点的回应。与

此同时，国内消费者在购物动机上更强调社交属性与即时满足感，相较于欧美

消费者注重品牌传承与功能性，中国顾客更倾向为“情绪价值”与“打卡体验”付费，这解释了为何近年来诸多高端百货纷纷引入艺术展览、快闪店与沉浸式

剧场等非零售业态。

在运营模式分化背后，是深层次的文化与市场结构差异。国外高端百货往往拥

有强大的自有品牌体系与买手制度，而中国仍以品牌联营为主，自营占比偏低。

据《2023-2024中国百货零售业发展报告》显示，中国百货企业自营业务无论

规模还是占比都较小，尚处探索阶段。然而，数字化融合方面，中国企业反而

走在前列。天虹将28家中型百货升级为社区生活中心，通过“王府井在线平台”实现线上线下高度融合，印证了本土企业在全渠道布局上的敏捷响应。以下为

中外高端百货关键维度对比：

对比维度中国市场欧美日市场

发展阶段 快速转型期（体验化、数字化） 成熟稳定期

主流模式 品牌联营为主，少量自营 买手制+自有品牌较强

消费动机 社交打卡、情绪消费 品牌忠诚、功能需求

数字化程 度 高（依赖微信/小程序） 中等（官网+APP为主）

代表案例 百联ZX创趣场、重百“时光 塔” Harrods、GaleriesLafayette

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国际经验对中国高端百货的启示主要体现在三方面：一是品牌管理应从单纯招商转向内容策划，借鉴老佛爷百货的艺术策展模式提升调性；二是服务升级可引入会员分级体系，参考哈罗德的VIP管家服务增强客户黏性；三是数字化不应仅限于流量转化，而应学习SaksFifthAvenue的CRM系统，实现精准用户画像与个性化推荐。值得注意的是，尽管面临电商冲击与客流下降挑战（据报告，46.3%企业视社区商业化为未来方向），但高端百货凭借其不可替代的线下体验优势，仍在城市商业生态中占据关键位置。未来，如何在全球化视野下实现本土化创新，将成为中国高端百货突破同质化竞争的核心命题。

1.2行业核心特征与运营模式

1.2.1全渠道融合下的新零售特征

高端百货业正加速迈向全渠道融合的新零售阶段 ，通过打通线上线下会员 、库 存与服务体系 ，构建无缝消费闭环 。以王府井集团为例 ，其重新搭建了线上线 下一体化的新商业 ERP 系统 ，致力于实现‘百购业务融合 、线上线下融合 、跨业 态会员资源融合’的数字化目标 ，推动运营资源协同与智能管理升级 。中国百货 商业协会与冯氏集团利丰研究中心联合调查显示 ，65.4%的样本企业将内部系 统打通融合视为当前数字化建设的核心重点 ，远超线上渠道建设与私域运营等 方向 ，反映出行业已进入数字化深水区 。过去的技术投入多集中于前端触点如 收银 、停车 、发券等‘点线式’改造 ，而如今的关键挑战在于‘结网成面’——即实 现跨渠道用户身份识别统一 、库存数据实时共享以及营销行为的全链路追踪。

数据驱动成为精准营销与门店动线优化的重要支撑 。通过整合 POS 、小程序、

直播及 CRM 系统数据 ，高端百货可对消费者行为路径进行深度分析 ，进而实施 个性化推荐与定向促销 。例如 ，基于会员历史购买偏好和浏览轨迹 ，系统可自 动推送匹配商品信息或专属优惠券 ，提升转化效率 。同时 ，在门店布局方面，

借助热力图与客流监测技术 ，企业能动态调整商品陈列位置与促销区域设置，

优化顾客行走动线 ，延长停留时间并激发潜在消费 。微盟在 Weimob Day2025 杭州峰会上发布的智慧零售全版本方案 ，正是围绕‘打通公私域边界 、整合线上

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线下资源’构建全域增长方法论 ，并联合小红书推出9小红书增长加速计划’，助 力品牌实现从种草到交易的品效销闭环。

沉浸式场景营造与科技赋能显著提升了消费者的购物体验 。高端百货

increasingly 引入 AR 试妆 、虚拟导购 、智能镜面试衣间等交互技术 ，增强互 动性与趣味性 。此外 ，通过打造主题化空间 、艺术展览联名 、限时快闪店等形 式 ，营造具有文化调性的消费场景 ，满足高净值人群对情感价值与社交属性的 需求 。迪信通作为 3C 零售代表 ，凭借近 700 家线下门店布局 ，推行9全域融合’ 战略 ，强化线下体验与线上便捷的互补优势 ，构筑竞争壁垒 。这种全渠道深度 融合模式不仅提高了服务响应速度 ，更有效增强了用户粘性与单客生命周期价 值（ LTV） 。以下图表展示了高端百货全渠道融合的关键构成要素：

综上所述 ，高端百货正在由传统零售场所向数字化 、智能化 、体验化的综合消 费平台转型 。全渠道融合不仅是技术升级 ，更是商业模式重构的过程 。通过系 统级打通与数据贯通 ，企业得以重塑消费者旅程 ，实现从被动销售到主动服务 的跃迁 ，为后续精细化运营奠定基础。

1. 2. 2 会员制百货与精品买手店运营特点

会员制百货通过构建专属权益体系与定制化服务 ，持续强化客户忠诚度 。这类 模式通常采用年费制或高门槛准入机制 ，为目标客群提供包括优先购权 、私人 造型顾问 、专属活动邀请 、机场贵宾厅 、健康管理等高附加值服务 ，形成差异 化竞争优势 。虽然当前参考材料中未直接提及典型会员制百货案例 ，但从行业 趋势看 ，高端消费群体愈发重视隐私性 、专属感与长期关系维护 ，促使百货企 业加强对核心客户的深度运营 。通过建立分层会员管理体系 ，结合 RFM 模型 （最近购买时间 、频率 、金额）进行精准画像 ，企业可针对不同等级会员设计 个性化的沟通策略与福利组合 ，提升复购率与情感黏性。

精品买手店则在选品逻辑 、品牌孵化与稀缺性供给方面展现出独特优势 。其核 心竞争力在于主理人专业审美与全球资源整合能力 ，能够挖掘尚未被大众市场 认知的小众设计师品牌或限量款商品 ，形成高度差异化的商品结构 。小红书于

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2025 年 9 月上线的‘买手橱窗’功能 ，允许千粉以上创作者开设‘24 小时不打烊 的精品买手店’， 自由布置展示空间并挑选擅长领域的商品 ，标志着买手模式正 向平台化 、去中心化演进 。据官方披露 ，兼具种草与买手双重身份的创作者数 量已达去年的 2.1 倍 ，收入增长达 3 倍 ，显示出市场对个性化 、专业化内容导 购的高度认可 。该模式本质上是将‘人货场’重构为‘内容驱动+信任背书+精准匹 配’的新零售范式。

两类模式在客户关系维护 、社群运营与文化塑造上呈现差异化路径 。会员制百 货侧重于制度化服务流程与标准化权益兑现 ，强调稳定性和尊享感；而精品买 手店更依赖主理人个人 IP 与社群氛围营造 ，注重情感连接与文化共鸣 。前者通 过系统化工具实现规模化客户管理 ，后者则依靠圈层传播与口碑效应建立品牌 护城河 。尽管运作逻辑不同 ，二者均指向同一目标——提升单客价值与品牌忠 诚度。

高端百货正积极借鉴买手制经验以增强商品独特性与审美引领能力 。面对同质 化竞争压力 ，越来越多传统百货开始设立独立买手团队或引入外部买手集合店 入驻 ，尝试从‘场地出租方’向‘商品主导者’转变 。中国百货商业协会调研显示 ， 73.8%的样本企业认为提升商品力将是未来经营重点 ，其中自营比例也在逐步 上升——54.6%的企业在 2023 年增加了自营商品销售占比 ，约一半（ 50.9%） 计划继续扩大自营业务 。国芳百货便通过与品牌方深度联营 ，共同开展销售分 析 、竞争对比与会员客单研究 ，协助品牌制定运营方案 ，实际上承担起咨询顾 问角色 。这一趋势表明 ，高端百货正从渠道平台向供应链参与者延伸 ，力求掌 握更多商品定义权与定价话语权 。下表总结了会员制百货与精品买手店的核心 特征对比：

维度会员制百货精品买手店

核心机 制

价值主

年费制/高门槛准入

尊享服务 、专属权

主理人主导选品

稀缺商品 、审美引领

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客户关

商品来

运营重

数据应

制度化 、系统化管

品牌直供 、联营合

服务流程标准化

会员分层与精准营

情感化 、圈层化运营

全球采购 、小众品牌

内容与文化输出

圈层洞察与趋势预判

中证四级行业股息率:百货商店

二 、政策环境与宏观影响因素

2.1 宏观经济与消费升级趋势

2. 1. 1 消费升级驱动的高端消费市场变化

居民收入水平的稳步提升与消费观念的深刻转变 ，正成为推动高端消费需求扩 容的核心动力 。尽管当前宏观经济面临一定下行压力 ，但政策层面已明确将提 振消费作为经济工作的重点方向 。2024 年 7 月末中央政治局会议提出“经济政 策的着力点要更多转向惠民生 、促消费 ”，并强调“多渠道增加居民收入 ，增 强中低收入群体的消费能力和意愿 ”，标志着政策重心从供给侧向需求侧的结 构性调整 。虽然具体细则尚未全面落地 ，但近期多项举措已释放积极信号：家 电以旧换新补贴标准提升至售价的 15%-20% ，高于此前预期的 10%左右；市 场亦传出中国可能进一步降低存量房贷利率并允许转按揭的消息 ，有助于减轻 居民负债负担 ，释放潜在消费能力。

与此同时 ， 中产阶层规模持续扩大及年轻高净值人群的崛起 ，正在重塑消费结 构 。根据《 2022 中国奢侈品报告》 ，当年中国奢侈品市场销售额达 9560 亿元

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人民币 ， 占全球市场份额高达 38% ，彰显了国内高端消费的强大韧性 。这一趋 势的背后 ，是消费者对品质 、个性与情感价值的综合追求日益增强 。在居民对 高品质生活的向往驱动下 ，具备完备产品线和成熟运营体系的头部品牌更易获 得市场青睐 。例如 ，在美妆护肤领域 ，抖音平台 8 月数据显示护肤 Top 20 品 牌的整体 GMV 占比提升至 30% ，行业集中度持续走高 ， 国货龙头品牌凭借理 性消费趋势下的替代效应 ，市场份额稳步提升。

金融支持政策也为高端消费信心提供了支撑 。2025 年 6 月 ， 中国人民银行等六 部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 ，明确提出设立服 务消费与养老再贷款 ，额度达 5000 亿元 ，支持金融机构发放服务消费贷款，

并鼓励创新信贷产品以加大对消费行业经营主体的支持力度 。此外 ，深圳等地 已出台具体实施方案 ，如《 2025 年超长期特别国债资金加力扩围支持消费品以 旧换新实施方案》 ， 明确对新能源乘用车最高补贴 2 万元 、家电按能效等级给 予 15%-20%补贴等措施 ，直接刺激居民升级类消费需求。

综合来看 ，消费升级背景下 ，消费者不再单纯追求价格优势 ，而是更加注重商 品背后的品牌价值 、使用体验与情感联结 。这种由功能满足向价值认同的跃迁， 促使高端百货 、奢侈品 、精品美妆等领域持续吸引增量需求 。尽管短期内仍受 制于部分企业经营困难与宏观环境不确定性 ，但在政策引导 、收入预期改善与 新兴消费群体崛起的多重作用下 ，高端消费市场有望实现结构性扩容与高质量 发展。

政策名称 发布时 间 核心内容 直接影响

《关于金融支持提振和扩大 2025- 设立 5000 亿元服务 增强居民消费

消费的指导意见》 06-19 消费与养老再贷款， 支持消费信贷创新 能力 ，优化金 融服务供给

《 2025 年超长期特别国债 2025- 新能源车最高补贴 2 刺激大宗耐用

资金加力扩围支持消费品 01-01 万元 ，家电补贴 15%- 品更新需求，

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以旧换新实施方案》20%

国家发展改革委等部门《关 于打造消费新场景培育消 费新增长点的措施》 2024- 06-13 推动消费场景创新， 培育新型消费模式

拉动高端消费

促进线上线下

融合 ，拓展高

端消费空间

大东方:租赁物业门店数量:百货:期末值

2. 1. 2 出入境消费回流对国内市场的影响

出入境便利化政策的持续推进与免税购物额度的动态调整 ，正有效引导境外消 费回流 ，为国内高端零售市场带来结构性红利 。2025 年数据显示 ，7 月国际航 线客运量已恢复至 2019 年同期的 93% ，个人行旅客占比不断提升 ，带动口岸 免税业务持续受益 。在此背景下 ，市内免税店将于 2025 年 10 月正式开业 ，在 消费税改革情景下有望凸显其性价比优势 ，进一步吸引原本计划出境购物的消 费者转向国内市场 。相关政策如《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 也明确提出要优化消费支付服务 、健全信用体系 ，为跨境消费回流提供良好的 金融基础设施支持。

国内高端百货企业正积极承接海外消费转移的需求红利 。随着消费者对本土渠 道的信任度提升以及品牌引进效率加快 ，高端百货通过引入更多国际一线品牌、 优化门店体验与数字化服务能力 ，逐步建立起与海外购物相媲美的消费环境。

例如 ，华润万象生活等头部商业地产运营商持续强化其在高端商业综合体领域 的布局 ，提升品牌组合与服务水平 ，成为中国中免等免税运营商的重要合作伙 伴 ，共同构建境内高端消费生态。

奢侈品关税下调与离岛免税政策扩张正重塑国内市场格局 。尽管目前尚无全国 性奢侈品进口税大幅下调的明确政策出台 ，但海南离岛免税政策的不断放宽— —包括提高年度免税额度 、扩大商品品类 、允许线上预订线下提货等——已在 实践中形成价格洼地效应 。据《 2022 中国奢侈品报告》显示 ， 中国奢侈品市场

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销售额占全球比重达 38% ，而大量消费曾发生于海外 。当前政策导向旨在通过 税收与监管机制优化 ，推动这部分消费实现本地化转化。

面对消费回流趋势 ，本土高端零售企业在品牌引进 、价格体系和服务匹配方面 采取积极应对策略 。一方面 ，加快与国际品牌总部协商 ，争取同步上新与区域 定价权 ，缩小境内外价差；另一方面 ，强化会员服务体系 、提升个性化导购与 售后保障能力 ，弥补以往在服务体验上的短板 。同时 ，借助数字化工具实现线 上线下一体化运营 ，提升消费者全渠道购物体验。

影响因素具体表现对国内市场的影响

出入境客流恢 复 7 月国际航线恢复至 2019 年同期 93% 提振口岸免税与高端旅游 零售

市内免税店开 业 2025 年 10 月启动 ，消费税改革助 力 吸引高净值人群境内消费

离岛免税扩张 海南免税额度提升 、品类拓宽 形成价格优势 ，加速消费 回流

高端百货响应 华润万象生活等加强品牌引进与服 提升本土高端零售竞争力

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务升级

2.2 政策导向与产业支持

2. 2. 1 免税业态政策红利分析

近年来 ， 中国免税业态在国家政策持续支持下迎来快速发展期 。中央层面通过 海南自由贸易港建设推动离岛免税政策优化 ，额度提升 、品类扩容等举措显著 释放消费潜力 。根据《 经济日报》报道 ， 自海南离岛免税新政实施以来 ，海口 海关共监管离岛免税购物金额超 2000 亿元 ，购物人数达 3000 万人次 ，购物件 数 2.47 亿件 ，免税销售额占全球比重超过 8%。这一系列数据表明 ，免税政策 已成为拉动境外消费回流 、促进国内高端消费增长的重要引擎 。地方层面亦积 极协同推进 ，如宁波北仑区确认宁波市北仑区商务促进协会等非营利组织获得 2023—2027 年企业所得税免税资格 ，体现了区域对商业生态的支持导向。

随着免税牌照发放节奏趋于稳定 ， 中免集团（ cdf）作为主导运营商持续强化布 局 ，三亚国际免税城和 cdf 海口国际免税城成为标杆项目 。以海口国际免税城 为例 ，2025 年暑期期间通过引入儿童剧场 、研学课堂 、主题巡游等活动 ，打造 集购物 、餐饮 、娱乐于一体的复合型消费场景 ，实现从单一零售向9免税+文旅 ’ 融合模式升级 。三亚国际免税城则聚焦9首’字经济 ， 引入爱心小熊咖啡店中国内 地首店 、DIMOO“ 自然的形状 ”系列主题展全国首展等新业态 ，吸引年轻客群， 增强体验感与社交属性 。此类创新反映出经营主体扩容后市场竞争加剧 ，推动 企业由价格竞争转向场景化 、品牌化和服务化竞争。

政策试点扩展正带动重点城市高端商业载体功能重构 。海南离岛免税的成功经 验正在被研究复制至其他具备条件的口岸和旅游城市 ，探索市内免税店 、港口 免税区等新模式 。与此同时 ，免税业务的发展也对供应链建设提出更高要求。

例如 ，海口海关正支持企业开展加工增值免关税业务 ，指导封关运作相关政策， 降低运营成本并提升效率 。数字化管理能力成为关键支撑 ，包括跨境支付结算、

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消费者行为分析 、库存智能调配等系统需同步升级 。物流配套方面 ，保税仓储、 快速通关 、冷链物流等基础设施亟待完善 ，以保障高值商品的安全流转与时效 响应。

为更清晰呈现免税政策带来的消费场景演变路径 ，以下为典型商业模式对比：

模式类型核心特征代表案例政策依托

传统离岛 免税 限于离岛旅客购买， 品类有限 早期三亚免税店 离岛免税额度 政策

综合型免 税城 多业态融合 ，强调体 验与服务 cdf 海口国际免税城 海南自贸港总 体方案

首店经济 驱动 引入品牌首店 、限定 展览 三亚国际免税城爱心小 熊咖啡店 消费升级与开 放政策

免税+文旅 融合 结合研学 、演艺 、亲 子活动 海口国际免税城暑期项 目 文旅融合发展 战略

此外 ，可借助流程图展示政策红利传导机制：

综上所述 ，免税政策红利不仅体现在税收优惠本身 ，更在于其撬动了整个高端 消费生态系统的重构 。未来 ，随着政策试点深化与多部门协同推进 ，免税业态 有望在更多城市形成示范效应 ，成为连接国际品牌与中国消费者的桥梁。

2. 2. 2 商业地产升级相关政策解读

城市更新与商圈升级已成为中国主要城市推动商业高质量发展的核心战略 。国 家层面出台《关于进一步支持服务业高质量发展的若干意见》补充政策 ，明确 支持服务业集聚区建设和存量空间改造 ，鼓励通过要素市场化配置改革激活城 镇低效用地 。多地政府积极响应 ，制定具体实施方案 。例如 ，珠海市细化 20 类 地价计收规则 ，对9工改工’和9 旧村改建’项目免收地价 ，激励产业升级；河南省 探索9产居平衡’新模式 ，允许居住用地向产业用地转换 ，简化程序以推动职住融

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合 。这些政策共同指向一个方向：通过土地制度创新降低改造门槛 ， 引导老旧 物业向现代化商业空间转型。

在政府支持举措方面 ，审批流程优化与财政激励是两大抓手 。衢州市推出购房 补助政策 ，在 2023 年 11 月至 2024 年底期间 ，预售监管资金可用于整个项目 地上可售部分的工程建设 ，缓解开发商资金压力 。同时 ，对前 1000 套购买新 建商品住房的家庭给予补助 ，并延续换购住房个人所得税退税优惠政策 ，刺激 合理住房消费 。此类措施虽侧重房地产市场稳定 ，但间接为商业地产更新提供 了流动性支持 。金融端亦有突破 ，《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于 金融支持住房租赁市场发展的意见》（银发〔 2024〕2 号 ）明确提出支持专业 化 、规模化住房租赁企业自持物业 ，鼓励商业银行发放住房租赁团体购房贷款 和经营性贷款 ，期限最长可达 20 年 ，为长期持有型商业项目提供低成本融资 渠道。